Որո՞նք են ֆյուչերսները և ինչու են դրանք վատ ներդրումների համար:

2024 Հեղինակ: Malcolm Clapton | [email protected]. Վերջին փոփոխված: 2023-12-17 03:59

Սա բարդ ֆինանսական գործիք է, որը հարմար չէ սկսնակների համար:

Ինչ են ֆյուչերսները

Ֆյուչերսը հետաձգված առքուվաճառքի պայմանագիր է: Այն ցույց է տալիս գինը և օրը, երբ պայմանագիրը կկատարվի: Իսկ երբ գալիս է այդ ամսաթիվը, գնորդը պարտավոր է ապրանքը ձեռք բերել պայմանավորված գնով։ Վաճառողը, համապատասխանաբար, պետք է վերադարձնի այս ապրանքը:

Պատկերացրեք, որ մեկը պատրաստվում է վեց ամսից արտագաղթել։ Մեր հերոսը վերջին պահին չի ցանկանում լքել գույքի վաճառքը, ուստի հենց հիմա գտնում է բնակարանի գնորդ։ Այնուամենայնիվ, նա նախատեսում է այնտեղ ապրել մինչ մեկնելը։ Կողմերը կնքում են ֆյուչերսային պայմանագիր, ըստ որի ապագա էմիգրանտը վեց ամսում պարտավորվում է բնակարան վաճառել 1,5 միլիոն ռուբլով։

Ի վերջո շահութաբեր կլինի՞։ Կախված է վեց ամսվա ընթացքում գույքի արժեքից: Եթե բարձրանում է, հաղթում է գնորդը, եթե իջնում է՝ վաճառողը։

Բորսայում պայմանագրեր են կնքվում հիմնական (բաժնետոմսեր, պարտատոմսեր), ինչպես նաև ապրանքային (նավթ, ոսկի, հացահատիկ) բորսայում վաճառվող ակտիվների գնման համար։ Եվ հետո կան ֆյուչերսներ, օրինակ, արժույթի ինդեքսով կամ տոկոսադրույքով: Թվում է, թե ինչպես կարելի է խաղադրույք գնել: Իրոք, ամեն ինչ այնքան էլ պարզ չէ։

Ֆյուչերսների երկու տեսակ կա.

1. Առաքում - երբ գնորդը պետք է ապրանքը գնի նշված ամսաթվով: Բնակարանի օրինակը ցույց է տալիս դա:
2. Հաշվարկ - երբ ոչ ոք ոչինչ չի վաճառում: Գործարքի մասնակիցները պարզապես վճարում են ակտիվի արժեքի տարբերությունը՝ կախված նրանից, թե ինչպես է փոխվել դրա գինը։ Այս հավասարեցումը ավելի բնորոշ է փոխանակման համար:

Բորսայում գրեթե բոլոր ֆյուչերսային պայմանագրերը մարվում են, առաքման ենթակա չեն: Այսինքն՝ վաճառողը, պայմանագիրը կատարելիս, գնորդի բախտը չի բերելու նավթի տակառներով։ «Վաճառող» և «գնորդ» հասկացություններն այստեղ հիմնականում պայմանական են։ Դա պարզապես խաղադրույք է, և ակտիվների գները հիմք են հանդիսանում:

Դիանա Ալեքսեևա Իրավագիտության դոկտոր, պրոֆեսոր, Ֆինանսական համալսարանի միջազգային և հանրային իրավունքի ամբիոնի վարիչ

Ինդեքսների դեպքում ամեն ինչ նույնն է. Ոչ ոք դրանք չի վաճառում։ Պարզապես կողմերը պայմանական խաղադրույք են կատարում, թե ինչպես կփոխվի այս կամ այն ցուցանիշը։ Իսկ նա, ով հաղթում է, ստանում է գումարը։

Ինչպես են վաճառվում ֆյուչերսները

Ենթադրենք, վաճառող Ա-ն կարծում է, որ նավթը շուտով կթանկանա, ուստի պատրաստվում է այն «գնել» ֆյուչերսների միջոցով։ Իսկ վաճառական Բ-ն հակառակն է համոզված՝ նավթը շուտով էժանանալու է։ Ուստի նա պատրաստ է այժմ ֆյուչերսային պայմանագիր կնքել նավթի ներկայիս գնով։

Ընդ որում, ոչ ոք ոչ մեկին վառելիք չի վաճառում։ Ավելին, վաճառողը նավթ չունի։

A-ն և B-ն պայմանագիր են կնքում, ըստ որի առաջինը երկրորդից 100 բարել նավթը «գնում է» մեկ շաբաթում 5000 դոլարով, այսինքն՝ ներկայիս 50 դոլար մեկ բարելի դիմաց։ Բորսան արգելափակում է որոշակի գումար երկու խաղացողների առևտրային հաշիվներում որպես գրավ:

Սովորաբար դա պայմանագրի գումարի 5-15%-ն է, թեև ամեն ինչ կախված է ակտիվի գնի անկայունությունից: Սա անհրաժեշտ է, որպեսզի երկու խաղացողներն էլ ի վերջո կատարեն պայմանագիրը։ Ապա գրավի գումարը վերադարձվում է հաշիվներին:

Դիանա Ալեքսեևա

Մեկ շաբաթ անց նավթն արժե 55 դոլար մեկ բարելի դիմաց։ Իսկ «վաճառողը» կորցնում է այն գումարը, որը չէր հաշվի, եթե իրական վառելիք վաճառեր՝ 500 դոլար։ Նրա հաշվից այս գումարը գնում է գնորդ Ա.

Սա չի նշանակում, որ դուք կարող եք գնել ֆյուչերսներ և հանգիստ սպասել մինչև պայմանագրի ժամկետը լրանա՝ ամեն ինչ հաշվարկելու համար։

Քլիրինգ, այսինքն՝ հաշվարկներ, իրականացվում է ամեն օր։ Կախված ակտիվի արժեքի փոփոխությունից, մի խաղացողի հաշվից գումարը կփոխանցվի մյուսի հաշվին: Օրինակ, եթե պայմանագրի կնքման հաջորդ օրը նավթի գները նվազել են 1%-ով, ապա A հաշվից 50 դոլարը փոխանցվում է B հաշվին։

Հարկ է հիշել, որ ֆյուչերսային դիրքը կարող է փակվել ցանկացած պահի մինչև կատարման ամսաթիվը` վաճառելով նախկինում գնված ֆյուչերսը կամ մարելով վաճառվածը:

Իգոր Կուչման TradingView, Inc.-ի ֆինանսական վերլուծաբան է:

Ինչու գնել ֆյուչերսներ ակտիվի վրա, եթե դուք կարող եք գնել այդ ակտիվը

Տրամաբանական հարց. եթե բախտը կամ ձախողումը կախված է նրանից, թե ինչպես է փոխվել հիմքում ընկած ակտիվի գինը, ապա ինչո՞ւ չես կարող անմիջապես գնել այն: Ֆինանսական համալսարանի տնտեսագիտության և բիզնեսի ֆակուլտետի դեկան Եկատերինա Բեզսմերտնայան օրինակով բացատրում է.

Ենթադրենք, այսօր բորսայում X ընկերության բաժնետոմսը վաճառվում է 100 ռուբլի գնով։ Համոզված եք, որ այն կթանկանա։ Կանխատեսումը կատարվում է, բաժնետոմսն արժե 105 ռուբլի, ձեր շահույթը 5 ռուբլի է:

Այնուամենայնիվ, կարելի էր ռիսկի դիմել և գնել ֆյուչերս, որը նույնպես արժե 100 ռուբլի։ Բայց մենք արդեն գիտենք, որ հիմքում ընկած ակտիվի արժեքի 5-15%-ը բավական է ֆյուչերս գնելու համար: Եկեք ասենք, որ մեր դեպքում դա 10%, այսինքն, 10 ռուբլի: Հետեւաբար, 100 ռուբլով մեկ բաժնետոմսի փոխարեն կարելի է գնել տասը ֆյուչերս: Իսկ եթե պայմանագրի ժամկետի ավարտի պահին բաժնետոմսի արժեքը կազմում է 105 ռուբլի, ապա գնորդը գործարքից կստանա 50 ռուբլի։

Որն է բռնել: Այն, որ մենք հաճախ ենք սխալվում կանխատեսումների մեջ։ Իսկ ֆյուչերսների հետ կապված կորուստները նույնքան մեծ են, որքան հնարավոր շահույթը:

Եկատերինա Բեզսմերտնայա

Ասենք արժեթղթերը էժանացել են 7 ռուբլով։ Եթե մենք գնեցինք բաժնետոմս, և այն արժեզրկվեց, մենք կարող ենք պարզապես պահել այն հետագա: Միգուցե որոշ ժամանակ անց այն թանկանա։ Իսկ ֆյուչերսներից կորուստներն անխուսափելի են, քանի որ գործարքի ժամկետը սահմանված է։ Եվ դրանք կկազմեն 70 ռուբլի:

Ըստ Bezsmertnaya-ի՝ սա պարզունակ օրինակ է։ Գործնականում ֆյուչերսային պայմանագրի կողմերը պետք է միշտ ուշադիր լինեն: Գնորդը կամ վաճառողը պետք է պատրաստ լինի այն փաստին, որ առևտրային օրվա վերջում գնի յուրաքանչյուր անբարենպաստ փոփոխության դեպքում իր հաշվին առաջանում է վնաս, որը հավասար է գնի փոփոխությանը բազմապատկած գնված կամ վաճառված պայմանագրերի քանակով:

Հաջողության դեպքում դուք կարող եք շատ բան վաստակել ֆյուչերսների վրա: Բայց դուք հեշտությամբ կարող եք կորցնել նույնիսկ ավելին:

Ինչու՞ մեզ պետք են ֆյուչերսներ, եթե ռիսկն այդքան մեծ է

Ֆյուչերսների առևտուրը զուտ սպեկուլյատիվ գործընթաց է: Դա շատ ավելի մոտ է վիճակախաղին, քան ներդրումներին։ Ակտիվների գնի փոփոխությունը կարելի է ենթադրել՝ հիմնվելով օբյեկտիվ ցուցանիշների վրա: Բայց այստեղ պատահականության կամքը մեծ նշանակություն ունի։

Սա թրեյդերների համար փող աշխատելու տարբերակ է՝ մարդիկ, ովքեր ակտիվորեն զբաղվում են բորսայում առևտրով: Նրանք հաճախակի կարճաժամկետ առևտուրներ են անում և փորձում են դրա վրա գումար աշխատել։ Նրանց համար ֆյուչերսներն ունեն առավելություններ.

• Մուտքի շեմն ավելի ցածր է. ինչպես արդեն նշվել է, ակտիվի արժեքի 5-15%-ը բավական է գործարքը երաշխավորելու համար: Բաժնետոմսը պետք է գնել ամբողջ գնով։
• Ակտիվները պահելու համար լրացուցիչ ծախսեր չկան: Ապագաները պարզապես պայմանավորվածություններ են, դրանք փրկելու կարիք չունեն։
• Գործարքները արագ մշակվում են, ուստի ներդրումների արդյունքները տեսանելի են շատ շուտով։
• Բրոքերային վճարներն ավելի ցածր են:

Նաև ֆյուչերսներ վաճառելով՝ կարող եք հեջավորել արժեթղթերի պորտֆելը, այսինքն՝ պաշտպանվել շուկայում ցնցումներից։ Օրինակ, ներդրողն ունի X ընկերության բաժնետոմսեր, որոնք այժմ արժեն 100 ռուբլի: Նա հույս ունի, որ դրանք կթանկանան, բայց այս հարցում վստահ չէ։ Հետեւաբար, այն վաճառում է նրանց համար ֆյուչերսային պայմանագրեր: Արդյունքում, եթե բաժնետոմսերը թանկանան, նա դրանց վրա փող կաշխատի։ Եթե դրանք իջնեն, ապա ֆյուչերսները եկամուտ կբերեն։

Ինչու, հավանաբար, չպետք է խառնվի ապագայի հետ

Եթե դուք ակտիվ թրեյդեր եք և շատ ժամանակ եք ծախսում բորսայում, ապա արդեն գիտեք ամեն ինչ ֆյուչերսների մասին և տեսնում եք նման գործարքների ռիսկերը: Նրանց համար, ովքեր նոր են սկսում ներդրումներ կատարել կամ ընտրել պասիվ ներդրումային ռազմավարություն մարմնի նվազագույն շարժումներով, սա հարմար չէ: Եվ ահա թե ինչու։

• Ֆյուչերսներն ամենևին էլ ներդրումներ չեն, թեև կարող են եկամուտ բերել։ Սա կարճաժամկետ խաղադրույք է արագ շահույթի համար: Ինչ-որ մեկը գումար է աշխատում նաև սպորտային խաղադրույքների վրա, բայց մենք դա ներդրումներ չենք անվանում:
• Ֆյուչերսներ գնելիս, շատ դեպքերում, դուք չեք ստանում հիմքում ընկած ակտիվը: Բաժնետոմսերի գնման առկախ պայմանագիրը ձեզ չի դարձնի բաժնետոմսի սեփականատեր:Դուք չեք կարողանա վաճառել արժեթղթը, երբ այն թանկանա: Դիվիդենտներ մի ստացեք. Դուք չեք կարողանա պահանջել ընկերության ակտիվների մի մասը, եթե այն լուծարվի:
• Դուք կարող եք գնել հիմքում ընկած ակտիվները և որոշ ժամանակ մոռանալ դրանց մասին: Դուք գնում եք պարտատոմս, պարբերաբար ստանում արժեկտրոնի եկամտաբերություն դրա վրա, իսկ հետո անվանական արժեքը: Պետք չէ ակտիվորեն մասնակցել գործընթացին։ Ապագաները մշտական ուշադրություն են պահանջում։
• Նման ռիսկային ձեռնարկություններում շահելու համար, ինչպիսին է ֆյուչերսների առք ու վաճառքը, պետք է լավ տիրապետել փոխանակմանը, հասկանալ, թե որ ակտիվն ինչքան արժե և ինչ դինամիկա է այն ցույց տալիս: Սովորական ներդրողը դժվար թե կարողանա հնարավորինս ճշգրիտ կանխատեսել տարբեր ակտիվների արժեքի փոփոխությունները։